Wednesday 14 October 2026
Dagens namn: Stellan
Handelsbanken är en av de äldsta noterade aktierna på Stockholmsbörsen. Aktien introducerades 1871 och handlas i dag i två aktieslag: SHB A och SHB B. För den som överväger en investering är de viktigaste frågorna aktiens värdering, utdelningens storlek, skillnaden mellan A och B samt hur bankens resultat påverkas av räntor och kreditförluster.
Den här genomgången bygger på Handelsbankens årsredovisning för 2025 och bankens officiella information för investerare. Den är inte personlig finansiell rådgivning. En aktieinvestering kan minska i värde och hela eller delar av det investerade kapitalet kan gå förloras.
Den senaste officiella årsskifteskursen i underlaget är från den 31 december 2025. Då kostade SHB A 134,35 kronor och SHB B 231,80 kronor. Det innebär att den äldre uppgiften om att B-aktien skulle vara billigare än A-aktien inte stämmer med den senaste redovisade kursen.
A-aktien hade under 2025 en högsta kurs på 136,75 kronor och en lägsta kurs på 101,50 kronor. Kursutvecklingen under året var 18 procent, medan totalavkastningen, inklusive utdelning, var 31 procent. Det är historiska utfall och säger inte hur aktien kommer att utvecklas framöver.
För en aktuell kurs på SHB A eller SHB B bör du använda Handelsbankens sida för aktieinformation. Där finns aktuell aktiekurs och historiska uppgifter. En kurs från ett årsskifte ska inte användas som om den vore dagens pris.
Handelsbankens rörelseresultat uppgick till 30 750 miljoner kronor 2025, jämfört med 35 016 miljoner kronor 2024. Resultatet minskade alltså under året. Resultatet per aktie var 11,98 kronor 2025, mot 13,86 kronor året före.
Avkastningen på eget kapital var 13,0 procent 2025, jämfört med 14,6 procent 2024. Kostnads/intäktsrelationen steg från 40,4 till 41,5 procent. Samtidigt var kreditförlustrelationen −0,01 procent, jämfört med −0,02 procent 2024. Det visar att analysen behöver väga både ett svagare resultat och fortsatt mycket låg redovisad kreditförlustrelation.
| Nyckeltal | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Resultat per aktie | 11,98 kr | 13,86 kr |
| Avkastning på eget kapital | 13,0 % | 14,6 % |
| Kostnads/intäktsrelation | 41,5 % | 40,4 % |
| Kreditförlustrelation | −0,01 % | −0,02 % |
| Kärnprimärkapitalrelation | 17,6 % | 18,8 % |
| P/E-tal | 11,2 | 8,2 |
P/E-talet för 2025 var 11,2, jämfört med 8,2 för 2024. P/E beskriver relationen mellan aktiekurs och resultat per aktie, men det är inte ett komplett investeringsbesked. Det saknas underlag här för aktuell analytikerkonsensus, riktkurser och prognostiserat P/E för 2026. Därför går det inte att belägga någon specifik köp- eller säljrekommendation.
Kärnprimärkapitalrelationen var 17,6 procent vid utgången av 2025. Bankens utdelningspolicy säger att utdelningsnivån inte ska göra att kapitalrelationerna faller under en nivå som ligger en procentenhet över Finansinspektionens kommunicerade krav. Kapitalrelationen är därför en central del av en Handelsbanken-analys, särskilt när hög utdelning ska bedömas.
Årsstämman den 26 mars 2025 beslutade om totalt 15,00 kronor per aktie för 2024 års resultat. Utdelningen bestod av 7,50 kronor i ordinarie utdelning och 7,50 kronor i extra utdelning. Ex-dagen var 27 mars 2025, avstämningsdagen 28 mars och utbetalningsdagen 2 april 2025.
Inför årsstämman 2026 föreslog styrelsen totalt 17,50 kronor per aktie, varav 8,00 kronor var ordinarie utdelning. Det föreslagna schemat hade ex-dag den 26 mars 2026, avstämningsdag den 27 mars och förväntad utbetalning den 1 april 2026, under förutsättning att stämman godkände förslaget. Den officiella informationen i underlaget bekräftar inte att stämman slutligt fastställde förslaget. Beloppet ska därför beskrivas som ett styrelseförslag, inte som ett säkert utbetalt belopp.
Utdelningen består alltså av två delar när banken beslutar om extrautdelning. Den ordinarie utdelningen är den återkommande delen, medan den extra utdelningen kan variera mellan år. Handelsbankens policy kopplar utdelningsnivån till bankens kapitalrelationer och tillsynskraven.
Den officiella historiken skiljer mellan ordinarie och extra utdelning. Tabellen visar belopp per aktie:
| År | Ordinarie utdelning | Extra utdelning | Totalt |
|---|---|---|---|
| 2020 | 4,10 kr | 4,32 kr | 8,42 kr |
| 2021 | 5,00 kr | 0 kr | 5,00 kr |
| 2022 | 5,50 kr | 2,50 kr | 8,00 kr |
| 2023 | 6,50 kr | 6,50 kr | 13,00 kr |
| 2024 | 7,50 kr | 7,50 kr | 15,00 kr |
Historiken visar en stigande ordinarie utdelning från 2020 till 2024, men också att totalbeloppet påverkas av extrautdelningar. Det är därför missvisande att bedöma Handelsbanken enbart utifrån ett enskilt års utdelning.
Handelsbanken har två aktieslag, A och B. SHB A har ISIN SE0007100599 och SHB B har ISIN SE0007100607. A-aktien är helt dominerande både sett till antalet aktier och handeln på börsen. Per den senast publicerade aktieinformationen fanns 1 944 777 165 A-aktier och 35 251 329 B-aktier, totalt 1 980 028 494 aktier.
| Aspekt | SHB A | SHB B |
|---|---|---|
| Senast redovisade kurs, 31 december 2025 | 134,35 kr | 231,80 kr |
| ISIN | SE0007100599 | SE0007100607 |
| Genomsnittlig dagsomsättning 2025 | 5 186 814 aktier | 142 730 aktier |
| Aktieslag | A | B |
Omsättningen visar att SHB A var betydligt mer handlad än SHB B under 2025. Det kan vara relevant för den som vill kunna köpa eller sälja med en mer aktiv marknad. Priserna och handelsförutsättningarna förändras däremot över tid, så jämförelsen bör göras mot aktuella kurser och spreadar.
Det finns inget stöd i det aktuella underlaget för att slå fast exakta röstetal eller att aktieslagen har identisk utdelningsrätt. Kontrollera därför villkoren i aktuell bolagsinformation innan du väljer aktieslag. För en privat investerare är handelslikviditet, pris, courtage och den egna portföljens risk viktigare än en generell regel om att A eller B alltid är bäst.
Ränteläget påverkar bankens räntenetto och därmed intjäningen. Konjunkturen påverkar efterfrågan på lån och risken för kreditförluster. Även kapitalregler och Finansinspektionens krav kan påverka hur mycket kapital som kan delas ut. En analys bör därför följa kommande rapporter i stället för att bara titta på historisk direktavkastning.
Handelsbankens rapport för januari–juni 2026 publicerades den 15 juli 2026. Rapporten för januari–september 2026 är planerad till den 21 oktober 2026. Datum och nya rapporter finns i bankens finansiella kalender.
Aktien ger exponering mot en enskild bank och påverkas därför av både bolagsspecifika och ekonomiska risker. En hög historisk utdelning garanterar inte framtida utdelning eller positiv kursutveckling.
Den senaste officiella årsskifteskursen i underlaget är 134,35 kronor för SHB A och 231,80 kronor för SHB B den 31 december 2025. För dagens kurs ska du använda bankens aktuella aktieinformation, eftersom kurser ändras löpande.
För 2024 års resultat beslutades totalt 15,00 kronor per aktie, uppdelat på 7,50 kronor ordinarie och 7,50 kronor extra utdelning. Inför årsstämman 2026 föreslog styrelsen totalt 17,50 kronor per aktie, varav 8,00 kronor ordinarie. Förslaget ska inte blandas ihop med en bekräftad utbetalning.
Den totala utdelningen per aktie var 8,42 kronor 2020, 5,00 kronor 2021, 8,00 kronor 2022, 13,00 kronor 2023 och 15,00 kronor 2024. Historiken innehåller både ordinarie och extra utdelningar.
Det går inte att ge en personlig köp- eller säljrekommendation utifrån underlaget. Handelsbanken hade ett P/E-tal på 11,2 för 2025, en kärnprimärkapitalrelation på 17,6 procent och en total utdelning på 15,00 kronor per aktie för 2024 års resultat. Bedömningen bör även ta hänsyn till räntor, resultat, kapitalbehov och din egen risk.
A-aktien var klart mer omsatt än B-aktien under 2025. Den senast redovisade kursen var däremot högre för B än för A. Jämför därför aktuell kurs och handel när du fattar beslut, och välj inte utifrån antagandet att B alltid är billigare eller mer likvid.
För utdelningen som beslutades den 26 mars 2025 var utbetalningsdagen 2 april 2025. Inför 2026 föreslogs utbetalning den 1 april, under förutsättning att årsstämman godkände styrelsens förslag.
