Wednesday 14 October 2026
Dagens namn: Stellan
Fortum är ett finländskt energibolag vars aktie handlas på Nasdaq Helsinki under börskoden FORTUM. Bolaget har en aktieklass och hade 897 264 465 utgivna aktier vid utgången av 2025. Finländska staten ägde då 51,3 procent av aktierna. Uppgifterna finns i Fortums aktieinformation och bolagets bokslutskommuniké för 2025.
Den här artikeln är en fundamental Fortum aktie analys utan aktuell aktiekurs, historisk kursutveckling eller aktuell värdering. Därför går det inte att räkna ut P/E-tal eller direktavkastning här. Bedömningen utgår i stället från resultat, kassaflöde, skuldsättning, utdelning, energimarknaden och bolagets strategiska mål.
Det som talar för aktien är en stor fossilfri produktionsbas, förbättrat jämförbart resultat och låg skuldsättning. Det som talar emot är exponeringen mot elpriser, produktionsvolymer, regleringar och investeringsbeslut. Slutsatsen blir mer positiv om Fortum når sina resultatmål utan att skuldsättningen ökar kraftigt, och mer försiktig om elpriser eller produktion utvecklas svagt.
Fortum Corporation etablerades den 7 februari 1998 och aktien har varit noterad på Nasdaq Helsinki sedan den 18 december 1998. Fortum producerar och säljer el samt erbjuder energilösningar, uppvärmning och kylning. Den aktuella strategin beskriver verksamheten som inriktad på vattenkraft, kärnkraft, flexibilitet och optimering, efterfrågedrivna förnybara energiprojekt samt konsumentlösningar. Eldistribution beskrivs inte som ett centralt aktuellt affärsområde. Se Fortums strategi.
Lönsamheten påverkas därför av elpriser, produktionsvolymer, säkringar och det premium som Fortum kan skapa genom optimering. Datacenter, elektrifiering av industrin och industriell avkarbonisering är långsiktiga drivkrafter för elbehovet.
| Fakta om Fortum | Uppgift |
|---|---|
| Bolag | Fortum Corporation |
| Etablerat | 7 februari 1998 |
| Noteringsplats | Nasdaq Helsinki |
| Börskod | FORTUM |
| Aktieklasser | En |
| Största ägare vid utgången av 2025 | Finländska staten, 51,3 procent |
Den aktuella Fortum aktiekursen saknas i det verifierade underlaget och någon aktuell värdering kan därför inte anges. För en komplett bedömning behöver kursen kopplas till en viss handelsdag och tidpunkt. Här är i stället de senaste belagda finansiella nyckeltalen.
| Nyckeltal | Senaste belagda uppgift |
|---|---|
| Jämförbart rörelseresultat 2025 | 924 miljoner euro |
| Rapporterat rörelseresultat 2025 | 939 miljoner euro |
| Rapporterat resultat per aktie 2025 | 0,85 euro |
| Jämförbart resultat per aktie 2025 | 0,82 euro |
| Kassaflöde från löpande verksamheten 2025 | 840 miljoner euro |
| Nettoskuld vid utgången av första halvåret 2026 | 1 843 miljoner euro |
| Nettoskuld/jämförbart EBITDA | 1,5 gånger |
Resultat- och kassaflödesuppgifterna för 2025 kommer från Fortums årsöversikt 2025, medan nettoskulden och skuldsättningen rapporterades i halvårsrapporten för januari–juni 2026.
Under januari–juni 2026 uppgick det jämförbara rörelseresultatet till 627 miljoner euro, jämfört med 577 miljoner euro under samma period 2025. Jämförbart resultat per aktie var 0,53 euro mot 0,51 euro året före. Rapporterat rörelseresultat uppgick till 626 miljoner euro och rapporterat resultat per aktie till 0,59 euro. Halvårsrapporten publicerades den 21 juli 2026. Samtliga uppgifter finns i Fortums halvårsrapport och publiceringsdatumet i Fortums investerarsida.
Skuldsättningen låg därmed under bolagets vägledning om högst 2,5 gånger nettoskuld i förhållande till jämförbart EBITDA. Fortums mål är också att behålla en kreditrating på minst BBB och nå en jämförbar avkastning på nettotillgångar, RONA, på 14 procent. Målen anges i Fortums finansiella mål.
Utdelningen är en viktig del av Fortum-aktien. Policyn är att dela ut 60–90 procent av jämförbar vinst per aktie. Den övre delen av intervallet används vid stark balansräkning och låga investeringar, medan den lägre delen passar bättre vid högre skuldsättning eller större investeringsbehov. Policyn finns i Fortums utdelningsinformation.
Styrelsen föreslog 0,74 euro per aktie för räkenskapsåret 2025, motsvarande 90 procent av den jämförbara vinsten per aktie på 0,82 euro. Föreslagen betalningsdag var 14 april 2026 och avstämningsdagen 2 april 2026. Uppgifterna kommer från Fortums bokslutskommuniké för 2025.
| Räkenskapsår | Utdelning per aktie |
|---|---|
| 2025, föreslagen | 0,74 euro |
| 2024 | 1,40 euro |
| 2023 | 1,15 euro |
| 2022 | 0,91 euro |
| 2021 | 1,14 euro |
Historiken är hämtad från Fortums utdelningssida. Utan en aktuell aktiekurs går det inte att ange direktavkastningen.
Fortums strategiska prioriteringar är att leverera tillförlitlig energi, driva avkarbonisering i industrin samt transformera och utveckla verksamheten. Bolaget bedömer att kärnkraftsproduktionen 2026 blir 23,0–23,5 terawattimmar. För återstoden av 2026 är cirka 80 procent av den nordiska produktionen säkrad till 40 euro per megawattimme. För 2027 är cirka 65 procent säkrat till 41 euro per megawattimme.
Fortum uppskattar optimeringspremien till 8–10 euro per megawattimme under 2026 och 6–8 euro från 2027 och framåt. Bolaget väntar sig dessutom att det jämförbara rörelseresultatet ska förbättras med 330 miljoner euro till 2030, jämfört med 930 miljoner euro för tolvmånadersperioden fram till och med tredje kvartalet 2025. Dessa prognoser och säkringsgrader finns i halvårsrapporten för januari–juni 2026 och bolagets långsiktiga mål i uppdateringen av finansiella och strategiska mål.
Åtagna investeringar för 2026–2030 väntas uppgå till cirka 2,0 miljarder euro, exklusive förvärv. Den 29 juni 2026 meddelade Fortum också sin avsikt att lämna ett villkorat kontantbud på samtliga aktier i norska Elmera Group ASA. Budet var beroende av sedvanliga villkor och myndighetsgodkännanden.
99 procent av Fortums elproduktion kom från fossilfria energikällor 2025. Målet är att lämna kolbaserad energiproduktion senast vid utgången av 2027 och nå nettonollutsläpp 2040. Meri-Pori, Fortums sista nordiska kolkraftverk, ska stängas permanent den 1 mars 2027. Uppgifterna finns i halvårsrapporten och årsöversikten för 2025.
Vattenkraft och kärnkraft kan gynnas av ökad elektrifiering, men Fortums resultat är fortfarande känsligt för elprisvolatilitet, produktionsvolymer, tillgänglighet, regleringar och politiska beslut. Konkurrens, geopolitik och investeringskostnader är ytterligare risker. Fortum minskade sina årliga fasta kostnader med 100 miljoner euro, exklusive inflation, till slutet av 2025; kostnadsnivån för 2026 uppskattades till cirka 870 miljoner euro enligt bolagets finansiella mål.
Min bedömning är att Fortum främst passar den som värdesätter utdelning och vill ha exponering mot fossilfri elproduktion, men som accepterar cykliska resultat. En stark balansräkning, förbättrat resultat och växande elbehov talar för aktien. Svaga elpriser, lägre produktion eller stora investeringar talar emot. Slutsatsen förändras framför allt av den faktiska aktiekursen, värderingen och om bolaget når sina mål utan högre finansiell risk.
Fortums börskod är FORTUM. Aktien är noterad på Nasdaq Helsinki och bolaget har en aktieklass.
Nej. Fortum Corporation är ett finländskt bolag som etablerades den 7 februari 1998.
Styrelsen föreslog 0,74 euro per aktie för 2025. Policyn är att dela ut 60–90 procent av jämförbar vinst per aktie.
Elpriser, produktionsvolymer, kärn- och vattenkraftens tillgänglighet, optimeringspremien, regleringar, investeringar och skuldsättning är centrala faktorer. Även efterfrågan från elektrifiering, datacenter och industriell avkarbonisering påverkar den långsiktiga bilden.
Det avgörs av den aktuella kursen, din tidshorisont, ditt utdelningsmål och hur stor exponering mot energimarknaden du vill ha. De belagda resultaten visar förbättrat jämförbart resultat, positivt kassaflöde och nettoskuld motsvarande 1,5 gånger jämförbart EBITDA, men utan aktuell kurs går det inte att bedöma om aktien är attraktivt värderad.
